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IVG Immobilien halten
17.11.2009
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Frank Neumann, stuft die IVG Immobilien-Aktie (ISIN DE0006205701 / WKN 620570) nach wie vor mit "halten" ein.
Am 13.11.2009 habe IVG Immobilien die Zahlen zum 3. Quartal (Q3) 2009 bekannt gegeben: Demnach habe das Unternehmen bei einem Umsatz in Höhe von 144,7 Mio. EUR einen bereinigten Nettogewinn in Höhe von -10,5 Mio. EUR verbucht. Das EpS habe -0,09 EUR betragen.
Die Zahlen hätten über den Erwartungen der Analysten gelegen. Die Gewinnreihen seien nochmals durch einmalige Effekte geprägt gewesen; zum Einen durch weitere Abwertungen auf das Immobilienportfolio in Höhe von -28,3 Mio. EUR und zum Anderen durch Aufwertungen bei den Kavernen von 22,7 Mio. EUR. Beides habe sich zu teilen aufgehoben. Insgesamt würden die Zahlen einen leichten Aufwärtstrend erkennen lassen, da der Verlust geringer als in den vergangenen Quartalen ausgefallen sei. Weitere Kostenverbesserungen würden aktuell implementiert, so werde z.B. das Property Management ausgelagert und ein neues IT-System für die Erleichterung der Risikostreuung und des Controllings erstellt.
In den kommenden Jahren 2010 und 2011 sollten zudem jeweils ca. 10% an Kosten eingespart werden. Auf den Weg zur Umstrukturierung habe das Unternehmen bereits wichtige Schritte unternommen. So sei die Refinanzierung von Krediten, der Verkauf von mehr als 1,0 Mrd. EUR an Assets und die Erhöhung des Kapitals durchgeführt worden. Damit sei die Existenz des Unternehmens nach Erachten der Analysten gesichert worden. Nun sei es an der Zeit, wieder verstärkt auf die Weiterentwicklung des Geschäftsmodells zu schauen.
Das letzte Jahr habe im Zeichen der Rettung der Gesellschaft gestanden, nun werde der Fokus vermehrt auf Wachstum und die Neuausrichtung gelegt. Das ausgegebene Ziel, einen integrierten Immobilienkonzern zu bauen, bleibe bestehen. So solle die Zahl der Coinvestments sukzessive erhöht und der eigene Bestand verringert werden.
Folgende positive und negative Effekte sollten beachtet werden: Das Unternehmen habe sich konsolidiert und die Existenz scheine gesichert zu sein. Bis zum Jahresende solle die Nettoverschuldung unter 5,0 Mrd. EUR liegen. Die Eigenkapitalquote (ohne Hybrid) bleibe zum 30.09. mit 10,8% auf einem niedrigen Niveau. Es könnten noch weitere Abschreibungen, gerade auf das Immobilienportfolio erfolgen.
Die Analysten würden nach den Zahlen zum dritten Quartal ihre Schätzungen für das Jahr 2009 anpassen.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe sehen das Unternehmen aktuell mit einem ausgewogenen Chancen-Risiko-Profil und stufen die IVG Immobilien-Aktie unverändert mit "halten" ein. Das Kursziel werde von 7,00 EUR auf 7,50 EUR angehoben. (Analyse vom 17.11.2009) (17.11.2009/ac/a/d)
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